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　　与此同时，公司的贸易应收款周转天数正在急剧攀升，从2023年的27天激增至2025年的115天，增幅高达326%。回款周期从不到一个月延长到近四个月，意味着公司需要垫付大量营运资金来维持生产运转，而客户的付款周期却在不断拉长。存货周转天数也从31天延长至51天。应收款与存货的双重挤压，对企业的现金流安全构成了严峻挑战，对于一家净利率不足3%的ODM企业而言，一旦应收账款出现大规模坏账，后果将是灾难性的。

　　招股书披露，公司通过第三方人力资源机构雇佣劳务派遣人员，主要从事组装、包装、装箱及贴标等辅助性及临时性工作。根据自2014年3月1日起生效的《劳务派遣暂行规定》，用工单位使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%，然而，招股书明确披露，报告期内易景科技所聘用的派遣员工人数比例超过了10%的规定上限，对此，公司解释称，超标源于客户订单短期内集中增长，需临时增派人员赶工，这一做法虽有助于控制淡季固定人力成本，却也埋下了合规风险——根据中国法律法规，若超比例用工且未能在劳动行政部门责令的限期内完成整改，劳动行政部门可按每名派遣人员处以5000元至1万元不等的罚款。

　　在招股书中，易景科技试图开拓新的增长引擎：AIoT业务2024年至2025年销售收入增速达59.6%；公司正在推进客户、市场及产品多元化，2025年向传音的销售量占比相较2024年有所下降；公司依托Innovatech技术平台与AIoT布局，具备承接行业增量的基础能力。但目前来看，AIoT业务的毛利率虽然高于智能手机业务，但体量仍然有限，且该业务毛利率已从2024年的22.0%下滑至19.6%，显示出竞争压力同样在加剧。而公司整体的研发投入水平，能否支撑其从低端ODM向AIoT解决方案提供商的跃迁，仍是未知数。